千汇网中资离岸债风控周报（11月10日至14日）：一级市场发行平稳二级市场涨跌不一

本周市场情况

　　一级市场：

　　据新华财经统计，本周（2025年11月10日-11月14日）共发行23笔中资离岸债券，其中包括7笔人民币债券、11笔美元债券、3笔港币债券、2笔欧元债券。发行规模分别为107.96亿元人民币、18.25亿美元、32亿港币、7亿欧元。本周发行方式为直接发行的债券共15只，担保发行的债券共 5只，直接发行+担保发行的债券共2只，采用银行备用信用证（SBLC）方式发行的债券共1只。

　　在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔最大发行规模为43亿元人民币，由华润置地有限公司发行。本周人民币债券发行最高票息6.6%，由寿光市城市建设投资开发有限公司发行。

　　在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模5亿美元，由农银国际控股有限公司发行。本周最高美元债发行票息 5.2%，由亚洲开发银行发行。

　　二级速览：

　　本周中资美元债收益率涨跌不一。截至北京时间11月14日18时，Markit iBoxx 中资美元债综合指数与上周持平，报251.02；投资级美元债指数周度上涨0.02%，报243.69；高收益美元债指数周度下跌0.08%，报244.22。本周，地产美元债指数周度下跌0.34%，报183.66；城投美元债指数周度上涨0.18%，报 153.23；金融美元债指数周度上涨0.05%，报290.55。

　　基准利差：

　　截至北京时间 11月14日18时，中美10年期基准国债利差扩大至231.67 bp，较前一周扩大2.87bp。

　　评级异动：

　　违约与展期：

　　宝龙实业：未按期清偿“H19宝龙A、H19宝龙B”应付本息

　　11月12日，宝龙实业公告披露，因“H19宝龙A、H19宝龙B”底层资产经营和收入不及预期，截至2025年11月6日，专项计划无法按时分配优先级资产支持券预期收益，公司未能履行《售回与购回承诺函》项下接受售回义务，未按期清偿回售本金7.21亿元，应付利息4138.98万元。

本周市场要闻

　　国内要闻：

　　1. 银行间市场9月份共发行986只债务融资工具

　　交易商协会11月14日公布的2025年9月债务融资工具发行统计数据显示，银行间市场9月份共发行986只债务融资工具，金额为8418亿元。截至2025年9月末，银行间市场熊猫债发行规模累计8243亿元，年内发行1219亿元，包括国际开发机构325亿元和境外非金融企业894亿元。

　　2. 央行副行长陶玲：积极发展股权、债券等直接融资

　　11月14日，中国人民银行副行长陶玲在第十六届财新峰会上表示，针对不同层面的投融资需求，积极发展股权、债券等直接融资，完善市场基础制度，提升包容性和适应性，做优增量、盘活存量，加强投资者保护，推动货币市场发展，健全外汇市场产品体系，规范发展黄金市场、票据市场，稳慎有序发展期货和衍生品市场，促进市场基础设施有序联通，发挥金融市场有效配置资源、发现价格和管理风险的作用。

　　3.香港交易及结算所对迅清结算进行战略投资

　　香港交易及结算所有限公司11月12日宣布，将与迅清结算有限公司达成协议，购入其控股公司的20%股权，双方将共同推动香港固定收益及货币市场生态圈的长期发展。迅清结算是香港金管局旗下公司，负责营运债务工具中央结算系统（CMU）。据悉，香港交易所将投资最多4.55亿港元认购迅清结算新发行的股份。交易完成后，香港交易所与香港金融管理局旗下外汇基金将分别持有迅清结算控股的20%及80%股权。

　　海外要闻：

　　美联储理事：美国通胀仍将高于2%的政策目标

　　美联储理事莉萨·库克11月13日发表讲话，明确指出当前美国通胀压力依然严峻，预计未来2至3年通胀率将持续高于2%的政策目标。她强调，为维护美联储的政策信誉，“必须降低通胀”，并主张货币政策应保持一定程度的限制性。

　　离岸债预警：

　　1.富力地产：美元债重组方案已获66.6%债权人支持

　　11月14日，富力地产发布公告显示，截至11月14日中午12时，其关联发行人Easy Tactic Limited（下称“发行人”）旗下三笔美元票据持有约66.6%未偿本金的债权人已同意加入或正在办理加入经修订的重组支持协议。为给予需要额外时间完成内部审批程序的债权人便利，富力地产和发行人决定将债权人加入重组支持协议的最终截止期限延长至伦敦时间11月28日下午4时。

　　2.宝龙地产附属清盘申请聆讯进一步延期至12月15日

　　11月14日，宝龙地产发布公告，其全资附属公司宝龙地产（维京）控股有限公司于维京法庭被提出的清盘申请聆讯已通过双方协定，将进一步延期至2025年12月15日（或2026年3月4日前的下一个可供聆讯日期）举行。进一步延期旨在为公司及其附属公司提供额外时间，以便公司与境外债权人商讨并订立重组支持协议。

　　3. 泰州城投：拟获转入市金控集团和市农发集团股权，转出中城建十三局股权

　　11月14日晚间，泰州市城市建设投资集团公告，泰州市国资委将泰州市金融控股集团有限公司60.1263%股权、泰州市现代农业发展集团有限公司65.2279%股权划转至发行人，发行人将中城建第十三工程局有限公司40.8427%的股权划转至泰州市稻河古街区建设有限公司。因中城建十三局2024年度营业收入占发行人2024年度经审计的合并口径营业收入的比例超过了50%，故中城建十三局的股权划出事项，已构成发行人丧失重要子公司控制权，同时触发了重大资产重组。

　　4.恒大汽车：恒大新能源汽车（天津）有限公司破产及清算呈请获受理

　　11月13日，恒大汽车公告，公司已收到来自天津市滨海新区人民法院的裁决，法院已受理债权人对恒大新能源汽车（天津）有限公司的破产及清算呈请。相关附属公司的注册股本为人民币41亿元，且为本集团于天津拥有智能出行产品生产设施的制造基地的注册拥有人，基地的生产已自2024年1月起暂停。

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